מה זה מדד ת"א 90? המדריך המקיף למדד המניות הבינוניות בישראל
בעולם ההשקעות הישראלי, מדד ת"א 35 זוכה לתשומת הלב הגדולה ביותר – הוא המדד שמוזכר בחדשות, שעוקבים אחריו הכלכלנים, ושנחשב לאינדיקטור המרכזי של הבורסה הישראלית. אבל מעבר לפסגה, קיים עולם שלם של חברות ישראליות בינוניות שמציעות הזדמנויות השקעה מעניינות ופוטנציאל צמיחה שלעיתים עולה על זה של הגדולות. מדד ת"א 90 הוא המדד שמייצג עולם זה.
האזנה לכתבה:
מדד ת"א 90 פחות מוכר לציבור הרחב, אך הוא מהווה שכבה חשובה ומשמעותית בשוק ההון הישראלי. הוא כולל חברות שכבר עברו את שלב ההתחלה ויש להן פעילות מבוססת, אך עדיין לא הגיעו לגודל ולמעמד של חברות הענק. חברות אלו מייצגות מגוון רחב של מגזרים, מאופיינות בדינמיות גבוהה, ומהוות חלק בלתי נפרד מהמשק הישראלי.
מאמר זה נועד להסביר בצורה מקיפה ונגישה מהו מדד ת"א 90, כיצד הוא בנוי, מה מאפיין את החברות הכלולות בו, ומה המשמעות של השקעה בו עבור משקיעים ישראליים. המטרה היא לספק הבנה עמוקה של מדד חשוב זה ולאפשר קבלת החלטות מושכלות בשוק ההון.
מהו מדד ת"א 90?
מדד ת"א 90 הוא מדד בשוק ההון הישראלי שעוקב אחרי 90 החברות הבאות בגודלן לאחר החברות הכלולות במדד ת"א 35. המשמעות היא שהמדד מייצג את החברות הממוקמות במקומות 36 עד 125 בדירוג שווי השוק בבורסת תל אביב – כלומר, הוא מהווה חלק ממדד ת"א 125 הרחב, ומשלים אותו יחד עם ת"א 35.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב מחשבת ומפרסמת את המדד באופן רציף במהלך שעות המסחר. המדד משקף את ביצועי החברות הבינוניות בשוק ההון הישראלי, ומהווה אינדיקטור חשוב לבריאות הכלכלה הישראלית מעבר לחברות הגדולות ביותר.
חשוב להבין שמדד ת"א 90 אינו עומד בפני עצמו בלבד – הוא חלק ממערכת מדדים מסודרת שבנתה הבורסה הישראלית לייצוג שכבות שונות של שוק המניות. ת"א 35 מייצג את הגדולות, ת"א 90 מייצג את הבינוניות, ויחד הם יוצרים את ת"א 125 – המדד שמכסה את 125 החברות הגדולות בישראל כולן.
היסטוריה ורקע
מדד ת"א 90 עבר שינויים לאורך השנים, הן בהרכבו והן בשמו. בעבר, המדד היה מוכר בשמות שונים ובהרכבים שונים, כחלק מהמבנה המשתנה של הבורסה הישראלית. הבורסה עדכנה את מבנה המדדים שלה מספר פעמים, במטרה לשקף טוב יותר את המציאות הכלכלית ולהתאים לסטנדרטים בינלאומיים.
בשנת 2017 בוצעה רפורמה משמעותית במבנה המדדים של הבורסה הישראלית, שבמסגרתה הוגדרו מחדש הקריטריונים לכניסה ויציאה מהמדדים, הוגדרה מחדש החלוקה בין המדדים, ושמות המדדים עודכנו לצורת "ת"א" ומספר. רפורמה זו הפכה את מבנה המדדים לברור ועקבי יותר, ואפשרה שיפור בנזילות ובייצוגיות.
הרכב המדד – אילו חברות כלולות
החברות במדד ת"א 90 מגיעות ממגוון רחב של מגזרים ומייצגות את פסיפס הכלכלה הישראלית בצורה שלעיתים אף עשירה ומגוונת יותר ממדד ת"א 35.
פיזור מגזרי
המדד כולל חברות מכל המגזרים המרכזיים – נדל"ן ובינוי, טכנולוגיה, תעשייה, מסחר וקמעונאות, פיננסים, בריאות ופרמצבטיקה, אנרגיה, תקשורת ועוד. הפיזור המגזרי מעניק למשקיע חשיפה רחבה לענפים שונים של הכלכלה הישראלית.
אופי החברות
חברות ת"א 90 הן בדרך כלל חברות שכבר עברו את שלב ההתחלה ויש להן פעילות עסקית מבוססת, היסטוריה של כמה שנים לפחות בבורסה, ולעיתים גם רמת רווחיות יציבה. מנגד, הן קטנות יחסית לגיגיות כמו בנק הפועלים, טבע, או אריאל. הן מציינות את הרוב השקט של הכלכלה הישראלית – חברות שרוב הישראלים לא מכירים בשמן, אך שמוצריהן ושירותיהן חלק מהחיים היומיומיים.
תנועה בין מדדים
אחד המאפיינים המעניינים של ת"א 90 הוא הדינמיות שלו. חברות שצומחות ומגדילות את שווי השוק שלהן עשויות לעלות למדד ת"א 35, ולאחר מכן יכנסו תחתן חברות חדשות מת"א 90. לעומת זאת, חברות שמתכווצות יורדות לשכבות מדדים נמוכות יותר. תנועה זו הופכת את המדד לדינמי ורענן יחסית, ומשקפת את הניידות בכלכלה הישראלית.
שיטת חישוב המדד
מדד ת"א 90 מחושב בשיטה של משקלול שווי שוק (Market Cap Weighted), בדומה לרוב המדדים המרכזיים בעולם. המשמעות היא שכל חברה במדד מקבלת משקל יחסי בהתאם לשווי השוק שלה – כלומר, מחיר המניה כפול מספר המניות במחזור.
חברה בעלת שווי שוק גבוה יותר תשפיע יותר על תנועת המדד מאשר חברה קטנה יותר. עם זאת, מכיוון שכל 90 החברות במדד הן קטנות יחסית לחברות ת"א 35, הריכוזיות נמוכה יחסית – ואף חברה בודדת אינה שולטת במדד.
המדד מתעדכן באופן רציף במהלך יום המסחר ומשקף שינויים בזמן אמת.
הרכב המדד נבדק ומתעדכן מדי רבעון, במסגרת הביקורת הרבעונית של הבורסה. בביקורת זו, חברות שעומדות בקריטריונים לכניסה נכנסות, וחברות שאינן עומדות בהן – יוצאות.
קריטריוני כניסה ויציאה
הקריטריון המרכזי הוא שווי השוק – חברות שמדורגות במקומות 36-125 בשווי השוק בקרב כל החברות הנסחרות בבורסת תל אביב תהיינה חלק מהמדד. בנוסף, יש קריטריוני נזילות מינימליים – חברה שאינה נסחרת בנפח מינימלי מסוים לא תעמוד בדרישות, גם אם שווי השוק שלה נכנס לטווח.
למי מתאים מדד ת"א 90?
השקעה במדד ת"א 90 מתאימה למשקיעים עם מאפיינים ומטרות מסוימות.
משקיעים שרוצים חשיפה לכלכלה הישראלית
מי שמאמין בצמיחת הכלכלה הישראלית ורוצה להיחשף אליה מעבר לחברות הגדולות ביותר – ימצא בת"א 90 חשיפה עשירה ורחבה יותר. החברות הבינוניות לעיתים משקפות טוב יותר את הפעילות הכלכלית המקומית, מכיוון שהן פחות תלויות בשווקים בינלאומיים.
משקיעים שמחפשים פוטנציאל צמיחה
חברות בינוניות נמצאות לעיתים בשלב שבו הצמיחה מהירה יותר מאשר חברות ענק. יש להן מרחב גדול יותר להתרחב, לכבוש שווקים חדשים, ולגדול. משקיע שמחפש פוטנציאל צמיחה גבוה בשוק הישראלי ימצא בת"א 90 אפשרויות מעניינות.
משקיעים שרוצים פיזור בתיק הישראלי
משקיע שכבר מחזיק חשיפה ל-ת"א 35 דרך תעודות סל או קרנות נאמנות, יכול להוסיף ת"א 90 כשכבה נוספת שמגוונת את החשיפה הישראלית שלו. השילוב בין שני המדדים יוצר חשיפה רחבה יותר לשוק.
משקיעים לטווח ארוך
כמו בכל השקעה במדדים, ת"א 90 מתאים בעיקר למשקיעים עם אופק זמן של מספר שנים לפחות. תנודתיות לטווח קצר היא חלק מהמציאות, אך לאורך זמן המדד מייצג את הצמיחה הכלכלית של החברות הכלולות בו.
יתרונות וחסרונות של השקעה במדד
כמו כל כלי השקעה, גם לת"א 90 יש יתרונות וחסרונות שחשוב להכיר לפני קבלת החלטה.
יתרונות
פיזור רחב: 90 חברות ממגזרים שונים מספקות פיזור טוב בתוך השוק הישראלי. השקעה במדד כולו מפחיתה את הסיכון הספציפי של מניה בודדת.
חשיפה לחברות צומחות: חברות בינוניות עם פוטנציאל צמיחה גבוה, שיכולות לספק תשואות עודפות על פני חברות גדולות ומבוססות.
שיקוף הכלכלה המקומית: חברות ת"א 90 פעילות בעיקר בשוק הישראלי, ולכן המדד מייצג היטב את הפעילות הכלכלית המקומית.
נגישות: ניתן להשקיע במדד בקלות דרך תעודות סל וקרנות נאמנות מחקות שנסחרות בבורסה הישראלית.
עלויות נמוכות: תעודות סל שעוקבות אחרי המדד גובות דמי ניהול נמוכים, מה שמאפשר חשיפה יעילה לשוק.
חסרונות
ריכוזיות גיאוגרפית: כל החברות ישראליות, כך שהמשקיע חשוף סיכון מדינה – ביטחוני, כלכלי, ופוליטי. אין פיזור גיאוגרפי.
נזילות נמוכה יחסית: חברות בינוניות נסחרות בנפחים נמוכים יותר מחברות גדולות. בעיתות משבר, קשה יותר לפעמים לקנות ולמכור בצורה חלקה.
תנודתיות גבוהה יותר: חברות קטנות ובינוניות נוטות להיות תנודתיות יותר מחברות גדולות. ירידות חדות בעיתות משבר אפשריות.
פחות כיסוי אנליסטי: חברות בינוניות נחקרות פחות על ידי אנליסטים, מה שמשמעו פחות מידע זמין.
חשיפה למטבע השקל: השקעה בת"א 90 היא השקעה בשקל, ומשקיעים עם נכסים נוספים במטבעות אחרים צריכים לקחת בחשבון תנודות שוק המטבע.
ת"א 90 מול מדדים ישראליים אחרים
כדי להבין את מיקומו של ת"א 90 בנוף המדדים הישראלי, כדאי להשוות אותו למדדים אחרים.
ת"א 90 לעומת ת"א 35
ת"א 35 כולל את 35 החברות הגדולות ביותר בבורסה הישראלית. אלו הן חברות הענק – בנקים גדולים, חברות ביטוח ענק, חברות תעשייה גלובליות כמו טבע. המשקיע שקונה ת"א 35 מקבל יציבות יחסית, דיבידנדים קבועים, ונזילות גבוהה. ת"א 90 מציע יותר פוטנציאל צמיחה, יותר תנודתיות, ופחות יציבות.
ת"א 90 לעומת ת"א 125
ת"א 125 הוא המדד הרחב שכולל את כל 125 החברות הגדולות – כלומר, הוא מאחד את ת"א 35 ו-ת"א 90 יחד. משקיע שרוכש תעודת סל על ת"א 125 מקבל חשיפה לשתי השכבות. ת"א 90 לבדו מאפשר חשיפה מבודדת לשכבה הבינונית.
ת"א 90 לעומת מדדים סקטוריאליים
בנוסף למדדים הכוללים, הבורסה הישראלית מפעילה מדדים ענפיים – ת"א טק (טכנולוגיה), ת"א בנקים, ת"א נדל"ן ועוד. מדדים אלו מתמקדים בענף ספציפי ומאפשרים חשיפה ממוקדת. ת"א 90 שונה מהם בכך שהוא חוצה ענפים ומספק פיזור מגזרי.
השפעת הכלכלה הישראלית על ת"א 90
מדד ת"א 90 רגיש במיוחד לגורמים כלכליים מקומיים, בגלל שהחברות הכלולות בו פועלות בעיקר בשוק הישראלי.
ריבית ואינפלציה
החלטות הבנק של ישראל על שיעורי הריבית משפיעות על עלות המימון של חברות בינוניות, על ביקוש הצרכנים, ועל כדאיות ההשקעה. שינויים בסביבת הריבית יכולים להשפיע באופן ניכר על ביצועי המדד.
צמיחה כלכלית מקומית
חברות שפועלות בעיקר בישראל תלויות ברמת הצריכה הפרטית, בהשקעות עסקיות, ובפעילות הממשלה. תקופות של צמיחה כלכלית גבוהה בישראל נוטות להיטיב עם חברות ת"א 90 יותר מאשר עם חברות ת"א 35, שחלקן פועלות בהיקף גלובלי.
ביטחון ויציבות מדינית
שוק ההון הישראלי רגיש למאורעות ביטחוניים ולמתח אזורי. תקופות של אי ודאות ביטחונית עלולות לפגוע בחברות המקומיות יותר מאשר בחברות הגלובליות, ולכן ת"א 90 עשוי לספוג ירידות חדות יותר בעיתות כאלה.
שוק הנדל"ן
חלק ניכר מהחברות בת"א 90 פועלות בתחום הנדל"ן והבינוי. לכן, מצב שוק הנדל"ן הישראלי – מחירי הדירות, היקף הבנייה, ומדיניות הממשלה בתחום – משפיע באופן ישיר על ביצועי המדד.
איך משקיעים במדד ת"א 90?
כמו בכל מדד, גם בת"א 90 אי אפשר להשקיע ישירות – רק דרך מוצרים פיננסיים שעוקבים אחריו.
תעודות סל
תעודות סל שעוקבות אחרי ת"א 90 נסחרות בבורסת תל אביב וניתן לקנות אותן בקלות דרך כל חשבון ניירות ערך. המשקיע פשוט קונה את התעודה כמו שהוא קונה מניה רגילה, ומקבל חשיפה לכל 90 המניות הכלולות במדד.
קרנות נאמנות מחקות
קרנות נאמנות שמחקות את מדד ת"א 90 מציעות גם הן חשיפה למדד, לעיתים במבנה שונה מתעודות הסל. חשוב לבדוק את דמי הניהול ואת רמת העקיבה של כל קרן.
קרנות פנסיה ותיקי השקעות
משקיעים שמנהלים את חסכונותיהם דרך קרנות פנסיה, קופות גמל, או תיקי השקעות מנוהלים – יכולים לבקש ממנהל ההשקעות חשיפה למדד ת"א 90 כחלק מהאסטרטגיה הכוללת.
שיקולים בבחירת מוצר
כאשר בוחרים מוצר שעוקב אחרי ת"א 90, חשוב לבדוק את דמי הניהול – ככל שהם נמוכים יותר, כך גדלה התשואה נטו. בנוסף, כדאי לבדוק את רמת הנזילות של המוצר עצמו, את טעות המעקב אחרי המדד, ואת הגוף המנהל.
ת"א 90 בתיק השקעות – כיצד לשלב
לחשיפה לת"א 90 בתיק ההשקעות יש מספר דרכים אפשריות, בהתאם לאסטרטגיה ולמטרות.
כחלק מחשיפה ישראלית כוללת
משקיע שרוצה חשיפה לשוק הישראלי יכול לחלק את ההשקעה הישראלית בין ת"א 35 לת"א 90. ת"א 35 מספק יציבות ודיבידנדים, ות"א 90 מוסיף פוטנציאל צמיחה.
כהשלמה לחשיפה גלובלית
משקיע שרוב תיקו מושקע בשווקים בינלאומיים (כגון MSCI World או S&P 500) יכול להוסיף חשיפה ישראלית מקומית דרך ת"א 90. זה מוסיף פיזור גיאוגרפי ובלתי תלות בשוקי חו"ל.
כהשקעה ממוקדת
משקיע שמאמין בפוטנציאל הצמיחה של הכלכלה הישראלית ובחברות הבינוניות שמניעות אותה – יכול להשקיע ישירות בת"א 90 כהשקעה עצמאית.
טיפים למשקיעים בת"א 90
פיזור מעבר למדד
למרות שת"א 90 מספק פיזור בתוך השוק הישראלי, מומלץ לא לשים את כל הביצים בסל אחד. שילוב עם מדדים בינלאומיים, אגרות חוב, ונכסים אחרים יוצר תיק מאוזן ועמיד יותר.
השקעה לטווח ארוך
ת"א 90 מתאים בעיקר למשקיעים שמוכנים להחזיק לאורך מספר שנים. בטווח הקצר, המדד עלול לספוג תנודות חדות בגלל אירועים ביטחוניים, כלכליים, או פוליטיים.
מעקב אחר הרכב המדד
מאחר שהמדד מתעדכן מדי רבעון, כדאי לעקוב אחר שינויים בהרכב ולהבין אילו חברות נכנסות ויוצאות. שינויים אלו עשויים להשפיע על תנועת המדד ועל אטרקטיביות ההשקעה.
הבנת הסיכון המדינה
כל השקעה בשוק ישראלי חשופה לסיכון מדינה – ביטחוני, פוליטי, וכלכלי. חשוב להיות מודע לכך ולהתאים את רמת החשיפה לסובלנות האישית.
כיצד להעמיק בהבנת השוק הישראלי
מי שמעוניין להעמיק בהבנת שוק ההון הישראלי ובפרט במדדים כמו ת"א 90, יכול לעשות זאת במספר דרכים. לימודי שוק ההון מעניקים בסיס רחב להבנת מנגנוני השוק, אופן חישוב מדדים, וניתוח מדדים פיננסיים. קורסים בשוק ההון למתחילים מלמדים כיצד לנתח מדדים, להשוות בין חלופות השקעה, ולבנות אסטרטגיה מושכלת. קורס השקעות פסיביות יכול להתמקד דווקא בבניית תיק מפוזר שכולל חשיפה לשוק הישראלי לצד שווקים בינלאומיים.
מעבר ללימודים פורמליים, מעקב אחר חדשות כלכליות ישראליות, קריאת דוחות שנתיים, והשתתפות בכנסים ובאירועי השקעות – כל אלה מעמיקים את ההבנה ומחדדים את יכולת קבלת ההחלטות.
סיכום
מדד ת"א 90 הוא שכבה חשובה ומעניינת בשוק ההון הישראלי. הוא מייצג 90 חברות בינוניות שמהוות חלק משמעותי מהכלכלה הישראלית, ומציע לאנשים שמשקיעים בו חשיפה מגוונת לפעילות העסקית המקומית.
המדד מתאים למשקיעים שמחפשים פוטנציאל צמיחה בשוק הישראלי, שרוצים לגוון את החשיפה מעבר לחברות הגדולות, ושמוכנים לקבל תנודתיות גבוהה יותר מזו של ת"א 35. עם זאת, חשוב להיות מודעים למגבלות – ריכוזיות גיאוגרפית, חשיפה לסיכון מדינה, ורגישות לשינויים בכלכלה המקומית.
כמו בכל השקעה במדדים, גם כאן ההצלחה תלויה בגישה ארוכת טווח, בפיזור נכון של התיק, ובהבנה מעמיקה של מה מושקע ולמה. ניתוח מדדים פיננסיים, הכרת הרכב המדד, ומעקב אחר הגורמים המשפיעים עליו – כל אלה הכרחיים לניהול השקעה מושכלת ומיטבית.
מדד ת"א 90 הוא לא רק מספרים על מסך – הוא ייצוג של הכלכלה הישראלית בפעולה, של חברות שצומחות ומתפתחות, ושל הדינמיות האופיינית לשוק ישראלי חי ופועם.
הבהרה: המידע בכתבה מובא לצורכי ידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לפעולה.
הקריירה החדשה שלך מעבר לפינה!
